Un nouveau sondage de Bitwise Asset Management révèle un constat frappant : chaque grande institution possédant des actifs cryptographiques détient du bitcoin. Pas une majorité. Chacune d’entre elles. Mais demandez-leur ce qu’est réellement le bitcoin, et les réponses commencent à diverger rapidement.
Bitwise a mené l’enquête entre mars et avril 2026. La société a interrogé 15 grandes institutions — dotations, fondations, fonds de pension publics — pour explorer comment elles perçoivent réellement la crypto dans leurs portefeuilles. Ce qui en ressort n’est pas un consensus clair. C’est une carte de contradictions, et honnêtement, c’est probablement la partie la plus intéressante.
Couverture en or ou pari technologique — Les institutions hésitent
La plupart des répondants ont déclaré voir le bitcoin comme une réserve de valeur. Ils l’associent à l’or. La logique est familière : se protéger contre la dévaluation des monnaies fiduciaires, se prémunir contre l’érosion monétaire, détenir quelque chose de rare lorsque la monnaie papier semble fragile. Mais c’est là que ça devient étrange. Beaucoup de ces mêmes institutions ne classent pas réellement le bitcoin dans une catégorie “réserve de valeur” lorsqu’elles construisent leurs portefeuilles. Elles le placent dans la technologie. Ou l’innovation. Parfois les deux.
Une fondation interrogée — qui a vu la crypto dépasser 10 % de ses avoirs totaux — présente l’ensemble comme un pari sur la croissance et la disruption. Pas de l’or numérique. Croissance et disruption. Un fonds de pension interrogé va plus loin, regroupant la crypto dans une allocation à l’innovation qui couvre également l’IA et les sciences de la vie. Le bitcoin à côté des entreprises de thérapie génique. Voilà où nous en sommes.
Et puis il y a le véritable cas à part. Une fondation rejette entièrement l’idée de l’or numérique. Pour elle, chaque cryptomonnaie est une technologie disruptive, point final. Pas de récit de réserve de valeur, pas d’association à l’or. Juste de la technologie.
Dans l’ensemble des institutions interrogées, les allocations en bitcoin variaient de 0,5 % à 13 % des actifs investissables. C’est une large fourchette. Cela reflète probablement la diversité des perceptions de ces organisations sur le risque, le mandat, et ce que la crypto est censée leur apporter.
Qui prend la décision — et qui hésite
L’une des conclusions marquantes de Bitwise concerne la manière dont les décisions sont effectivement prises au sein de ces organisations. Les décideurs individuels, selon l’enquête, sont plus enclins à agir sur l’allocation en crypto. Les comités ont tendance à hésiter. Ce n’est pas surprenant — les comités hésitent sur tout — mais c’est important ici car cela explique probablement pourquoi certaines institutions ont agi rapidement lors de la vente massive du marché qui a eu lieu d’octobre 2025 à avril 2026, tandis que d’autres sont restées inactives.
Plusieurs institutions ont effectivement augmenté leurs avoirs en crypto pendant cette période de baisse. Elles ont acheté davantage alors que les prix chutaient. Ce type de comportement est assez délibéré. Ce n’est pas de l’achat panique ou du FOMO. C’est une décision stratégique, prise par quelqu’un ayant suffisamment d’autorité pour agir sans attendre un vote de comité.
Toutes les institutions n’ont pas suivi cette direction. L’Université Harvard a réduit son exposition au bitcoin pendant la volatilité. Certaines grandes institutions ont reculé. Donc, le tableau est mitigé — certaines ont acheté lors de la baisse, d’autres ont réduit le risque, et le facteur décisif semble souvent être autant lié à la gouvernance interne qu’à la conviction du marché.
Par ailleurs, la banque centrale du Kazakhstan a annoncé en mars 2026 son intention d’investir jusqu’à 350 millions de dollars dans des actifs cryptographiques dans le cadre d’une stratégie de diversification plus large. C’est un pari au niveau souverain, et c’est un signal différent de celui envoyé par une fondation ou un fonds de pension.
Ce qui pourrait les faire sortir
Le rapport de Bitwise aborde également les conditions de sortie, et les réponses méritent d’être prises en compte. Les institutions ont déclaré que des revirements réglementaires pourraient les pousser à sortir. Une crise de crédibilité dans le domaine pourrait le faire. Si des actifs concurrents — ether ou solana, spécifiquement — montraient une utilité ou une valeur plus claire, certains ont dit qu’ils reconsidéreraient leur positionnement fortement axé sur le bitcoin.
Ce qui n’a pas été mentionné comme déclencheur de sortie ? Le prix. Personne n’a dit qu’il vendrait parce que le prix a baissé. C’est un signal significatif sur la manière dont ces institutions envisagent l’investissement. Ce n’est pas un échange. C’est une position à long terme construite autour de la fonctionnalité et de la conviction structurelle, pas sur des objectifs de prix à court terme.
Certaines institutions — les fonds souverains, selon le rapport — considèrent leurs avoirs en crypto comme des paris à long terme sur la reconnaissance en tant que classe d’actifs. Pas des rendements immédiats. La reconnaissance. C’est une posture patiente, et cela s’accorde avec le modèle plus large : ce sont des organisations avec des horizons temporels longs et des mandats qui n’exigent pas de victoires trimestrielles.
Les banques et les sociétés de capital-investissement interrogées ont pris la direction opposée des institutions qui ont réduit leur exposition, augmentant en fait leurs allocations. Cette divergence est réelle et elle va probablement s’élargir. À mesure que les conditions réglementaires évoluent et que davantage de cadres institutionnels se construisent autour de la crypto, l’écart entre les engagés et les prudents est susceptible de croître.
L’identité du bitcoin dans les portefeuilles institutionnels reste véritablement fluide. Actif de croissance. Couverture contre l’inflation. Technologie disruptive. Or numérique. Réserve de valeur. Il porte plusieurs récits à la fois, et les institutions qui le détiennent ne peuvent pas pleinement s’accorder sur lequel est le bon. Chaque institution interrogée avec une exposition à la crypto possède du bitcoin — des allocations allant de 0,5 % à 13 % des actifs investissables.
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Frequently Asked Questions
Qu’a révélé le sondage de Bitwise de mars-avril 2026 sur la détention de bitcoin parmi les institutions ?
Chaque institution interrogée par Bitwise qui détient de la crypto possède du bitcoin, avec des allocations allant de 0,5 % à 13 % des actifs investissables à travers des dotations, des fondations et des fonds de pension publics.
Pourquoi certaines institutions ont-elles augmenté leurs avoirs en crypto pendant la vente massive d’octobre 2025 à avril 2026 ?
Plusieurs institutions ont acheté plus de crypto pendant la baisse comme un mouvement stratégique délibéré, les décideurs individuels — plutôt que les comités — étant plus susceptibles d’agir rapidement sur les décisions d’allocation.
