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Le Bitcoin fait à nouveau sensation dans le monde de la crypto-monnaie, non seulement pour son prix, mais aussi pour ce qui se passe sous la surface. Un indicateur clé, le Delta de l’Intérêt Ouvert, montre un schéma qui ressemble fortement à celui observé début 2024, juste avant que le Bitcoin ne dépasse les 73 000 $ pour atteindre son prix record. Cela a suscité un nouvel intérêt de la part des analystes et des traders, qui se demandent désormais si le marché est sur le point de répéter l’histoire.
L’Intérêt Ouvert, ou OI, fait référence au nombre total de contrats à terme en circulation qui n’ont pas été réglés. Il permet d’avoir un aperçu du flux d’argent entrant ou sortant du marché des dérivés du Bitcoin. Le Delta de l’Intérêt Ouvert mesure l’évolution de ces positions au fil du temps et, selon les données récentes, ce Delta commence à refléter les premières phases d’un cycle de marché haussier.
Deux phases distinctes dans le cycle de l’Intérêt Ouvert du Bitcoin
Les analystes ont identifié deux phases principales dans le comportement de l’OI du Bitcoin. La première est une phase d’accumulation, où les positions à levier augmentent rapidement, entraînant une hausse du Delta de l’Intérêt Ouvert. Cela signale souvent que les traders deviennent plus confiants et ouvrent des positions longues en prévision d’une hausse des prix.
La deuxième phase est plus prudente : les positions commencent à être liquidées et le Delta devient négatif. Cette phase se produit généralement lorsque le marché devient surchauffé ou que le sentiment commence à changer. Ensemble, ces phases créent un rythme qui reflète la psychologie des traders et les tendances de levier sur le marché.
Actuellement, les données suggèrent que le Bitcoin pourrait entrer dans une autre phase d’accumulation, similaire à celle observée début 2024. C’est à ce moment-là que les traders et les institutions commencent à ouvrir davantage de positions, peut-être en prévision d’une nouvelle forte hausse des prix.
Le Delta sur 180 jours indique une accumulation
Bien que les indicateurs à court terme soient utiles pour les stratégies de trading quotidiennes, le Delta de l’Intérêt Ouvert sur 180 jours offre une perspective plus large. Historiquement, les baisses brusques de ce Delta à long terme ont souvent coïncidé avec des liquidations majeures sur le marché. Ces événements éliminent les positions trop levierées et signalent parfois la fin d’une correction ou le début d’un nouveau cycle d’accumulation.
Actuellement, le Delta sur 180 jours se situe juste au-dessus de la neutralité. S’il passe en territoire négatif, cela pourrait indiquer que le marché a effectué une réinitialisation et pourrait être prêt à se reconstruire. Ce sont des moments où les grands acteurs institutionnels — souvent appelés baleines — commencent à réintégrer discrètement le marché, en achetant avant que l’action des prix ne devienne visible.
Ce changement subtil, où l’argent intelligent commence à s’accumuler pendant que la peur gagne les investisseurs particuliers, a marqué plusieurs points tournants clés dans les précédents cycles du Bitcoin.
Optimisme prudent parmi les baleines
Il est intéressant de noter que, bien que les schémas du Delta de l’Intérêt Ouvert soient similaires à ceux observés en 2024, la montée actuelle a été plus lente et mesurée. Contrairement aux pics rapides de l’OI des précédentes bulles haussières, cette fois la croissance est plus régulière. Les analystes interprètent cela comme un signe que les baleines et les grands investisseurs adoptent une approche plus prudente, peut-être en raison de l’incertitude générale du marché ou des leçons tirées de la volatilité récente.
Au lieu de pousser les prix de manière agressive, ces investisseurs pourraient adopter une approche plus stratégique — accumulant lentement au fil du temps et permettant au sentiment de changer de manière organique. Ce comportement conservateur pourrait également réduire le risque de chutes soudaines causées par des positions trop levierées, créant ainsi un chemin plus durable pour la prochaine montée du Bitcoin.
À quoi s’attendre à l’avenir
Si la tendance actuelle du Delta de l’Intérêt Ouvert continue et si le Delta sur 180 jours passe en territoire négatif, le Bitcoin pourrait être sur le point d’entamer un nouveau cycle d’accumulation. Cela préparerait le terrain pour une possible rupture, notamment si la demande se construit silencieusement et régulièrement comme ce fut le cas en 2023 et début 2024.
Les investisseurs et analystes suivent de près. Bien que le prix ne soit pas sur le point d’exploser immédiatement, les bases posées sur le marché des dérivés servent souvent d’indicateur fiable pour ce qui est à venir.
L’histoire du Bitcoin montre que les grandes hausses proviennent souvent de périodes d’accumulation discrètes, et non de l’hystérie soudaine. Si les schémas historiques se confirment, et avec le Delta de l’Intérêt Ouvert se comportant comme dans les cycles précédents, le marché de la crypto-monnaie pourrait se préparer à un autre mouvement significatif.
